首页 财经内容详情
长城汽车转型焦虑:320万辆新能源车销售增量从何来?

长城汽车转型焦虑:320万辆新能源车销售增量从何来?

分类:财经

网址:

SEO查询: 爱站网 站长工具

点击直达

股价下跌虽然十分明显,但是长城汽车(601633)基本面并未发生变化。

21世纪资本研究院研究员 董鹏

今年2月,燃油车SUV销量冠军哈弗H6,被混动车型比亚迪宋PLUS DM-i反超。

另一边,二级市场上也是比亚迪完胜。从2021年10月到2022年3月中旬的低点,按收盘价计,比亚迪跌幅为27.7%,同期长城汽车从高点69.8元一度跌至26.57元,区间最大跌幅近62%。

股价巨大差异的背后是,两家公司新能源转型进度各不相同,电动、混动车型销售占比更高的车企市场给予的估值也会更高一些。

“比亚迪燃油车不占优势,向新能源转型更为彻底。长城汽车此前有SUV销量冠军哈弗,近两年有炙手可热的坦克品牌,其转型动力可能会弱一些。”北京一位汽车行业人士评价称。

不过在长城汽车人士看来却并非如此,“公司此前已经发布的2025年的销售目标,其中新能源汽车销售占比达到80%,后续随着更多换代车型、新上市车型搭载混动或纯电动力系统,新能源汽车销售占比预计会出现很大提升。”

就在3月22日,认证为“长城汽车股份有限公司徐水哈弗销售分公司”的长城汽车公众号发文,3月21日至4月3日,哈弗H6 HEV、H6 PHEV和坦克300 HEV等6款新能源车型登陆曼谷国际车展。

而按照上述长城汽车人士提出的销售目标来看,到2025年,公司需要完成320万辆的新能源车销量。换言之,今明两年将是公司新能源转型的重要节点,越拖到最后,完成目标的压力也就越大。

按照长城汽车的2025年战略规划,将实现全球年销量400万辆,营业收入超6000亿元。视觉中国

股价走低背后:新能源车销售占比10%出头

“2021年新历年末,贵公司的股价越走越低,长城汽车在中国的国产车行列里是什么位置,不论传统汽车还是新能源汽车,都不能这么走呀……”长城汽车低迷的股价走势,使得部分投资者在互动平台上给出上述留言。

而就历史走势来看,长城汽车前期股价上涨过程中却处于领先位置。从2021年初到同年10月26日,长城汽车涨幅达到78%,同期比亚迪涨幅为64%。

结果是,涨得多跌得也多。去年10月26日开始,比亚迪、长城汽车股价同步见顶,A股整车板块系统性回落,至今年3月16日,9家整车企业平均跌幅达到31.43%。

其中,比亚迪跌幅小于上述行业均值,而长城汽车同期则下跌了57.61%。

需要指出的是,两家公司前2个月汽车销量都是18万辆出头,收入、利润等财务数据相差也不算太多,缘何会出现如此明显的差异?

其中关键,可能在于新能源转型进度不同,使得二级市场对其估值标准不同。

先说比亚迪。今年前两个月,公司处于迅速放量阶段,雄踞新能源汽车销量排行榜,销量排名前10名的新能源车型(包括纯电和混动),公司独占6席。

公告数据显示,1-2月,比亚迪新能源汽车销售18.15万辆,占公司汽车销售占比的97.3%。

再看长城汽车。公司1-2月新能源车累计销售2.03万台,销量占比为11.12%,支撑起公司市场的仍然是“走量”的燃油车哈弗品牌。

目前,该公司新能源车型主要集中在欧拉品牌,以及部分WEY品牌的混动车型,而后者旗下新能源车型销量未成规模。

以今年2月为例,懂车帝新能源汽车销量数据显示,欧拉好猫销量3848台,WEY牌旗下玛奇朵DHT-PHEV车型销量304台。

同期,比亚迪宋PLUS、秦PLUS两块搭载DM-i混动系统的车型销量分别达到19055台、14242台。

这是什么概念?要知道,某一单月销量过万就算是不错的成绩,相当于比亚迪的混动车型在与主流燃油车的竞争中,已经取得了十分明显的优势。

可见,两家公司在新能源转型方面存在十分明显的差距。

“之前有哈弗H6,现在有坦克300,一车难求,长城在燃油车,尤其是SUV和硬派越野领域过得很好。”前述北京汽车行业人士认为,虽然近两年新能源汽车渗透率快速提升,但是市场规模尚远低于燃油车,长城向新能源转型的动力可能不大。

另据成都一位WEY牌4S店人士反馈,“现在坦克300越野版交车周期要5个月,城市版交车周期在7个月左右。”

不少消费者订单排到20万以后的号码,短期内交车难度也不小。

“每个月交付数在1万台左右,但是新增订单也达了1万台,生产和新增订单数量相差不多。”上述长城汽车人士介绍称。

不过,在他看来,却不存在燃油车卖得太好、缺少新能源转型动力的情况,“始终坚持向新能源转型的路线未有改变。”

品牌向上?320万台新能源车增量从何来

按照长城汽车的2025年战略规划,将实现全球年销量400万辆,营业收入超6000亿元,将推出50余款新能源车型,使得新能源汽车占比达到80%。

“中国汽车品牌,要想实现真正意义上的超越,只有在这三至五年的时间里,快速放大优势,才有可能在新能源和智能化这个新赛道上领跑。而且,中国汽车品牌的机会,只有一次。”公司董事长魏建军在上述战略发布会上也指出。

此举,一度被认为是公司准备在新能源汽车、智能化汽车领域上,孤注一掷。

不过,想要达到上述目标,公司至少需要完成320万辆的新能源汽车销售增量,这需要长城汽车自身做出更多努力。

就短期发展趋势来看,至少面临着原材料涨价和市场竞争更为激烈的问题。

,

新2备用网址www.22223388.com)是一个开放新2网址即时比分、新2网址代理最新登录线路、新2网址会员最新登录线路、新2网址代理APP下载、新2网址会员APP下载、新2网址线路APP下载、新2网址电脑版下载、新2网址手机版下载的新2新现金网平台。新2网址登录线路最新、新2皇冠网址更新最快,皇冠体育APP开放皇冠会员注册、皇冠代理开户等业务。

,

以现阶段公司新能源汽车主要载体的欧拉品牌为例,今年2月23日,欧拉品牌CEO董玉东宣布,欧拉黑、白猫车型停止接单,“以黑猫为例,2022年原材料价格大幅上涨后,黑猫单台亏损超万元。”

从21世纪资本研究院实地走访情况来看,目前欧拉4S店在售车型只有好猫和好猫GT两个车型,其中欧拉好猫交车需要1个半月到2个月,好猫GT车型店里有现车,随时可提。

接下来计划上市的欧拉芭蕾猫车型,预计售价要再高几万元。

不难看出,从坦克品牌到欧拉品牌,长城汽车正在将有限的产能和材料,向售价、附加值更高的车型倾斜。

对此上述长城汽车人士也认可了上述判断,“3月以后,公司产能预计会逐步恢复。”

“目前没有优惠,马上涨价,充电桩和安装费用合计在3000元。”成都城南某欧拉4S店人士介绍称。

他所说的调价指,3月23日0时起,好猫及好猫GT车型全系售价补贴后上调6000-7000元,调整后好猫售价区间来到了12.79-15.79万元之间。

价格上调幅度,与被认为作为其竞品车型的比亚迪海豚基本相当。相比之下,后者价格区间更低,销量数据也更好。

实际上,欧拉品牌是被长城汽车寄予厚望的。坦克品牌聚焦男性、硬派越野市场,而欧拉好猫和计划上市的芭蕾猫、闪电猫等车型,则主攻女性消费市场。

只是,上述车型能否复制坦克300的成功,尤其是在品牌调性向上的节奏下,接受度如何仍需市场去检验。

如果成功,芭蕾猫等车型能够热卖,公司整体新能源转型速度会加快,反之亦然。

“除了新推出车型外,公司混动、纯电系统也会逐渐下沉。”上述长城汽车人士指出。

这可能也是一个直接有效的方法,比如通过“油改电”的方式,将销量支柱的哈弗H6品牌换装混动系统。

来自上述长城汽车公号的信息,似乎也显示出公司有此计划和准备。

曼谷车展上,除了去年6月底上市的哈弗H6 HEV外,还包括插混版本的H6 PHEV,以及坦克300 HEV概念车。

而随着电动化改造后的老款车型换代上市,预计长城整体新能源汽车销量占比将出现显著提升。

坦克500、混动车型下沉,或贡献新增量

股价下跌虽然十分明显,但是长城汽车基本面并未发生变化。

回顾历史数据可以看出,2016年到2020年期间,长城汽车收入就始终在1000亿元上下徘徊,利润端变化也十分稳定,2016年净利润105亿元,此后4年一直维持在50亿元波动。

钱花在了哪里?确实有不少资金投向了研发。

2018年至2020年,长城汽车收入端变化有限,但是研发费用分别从17.4亿元增加到了30.7亿元,这一水平低于比亚迪,后者同期研发投入从49.9亿元提升到了74.7亿元。

最终,两家公司分别形成了代表性的DHT、DM-i混动技术。

此外,刚刚正式上市不久的坦克500车型被称为“全系自研大六缸”,其搭载的3.0T V6发动机和9AT变速箱亦来自长城公司自研。

“国产几家车企的几个掌门人,还是比较有情怀的,比如参照奔驰以自己的名字为品牌命名。经过这几年的赶超,实际上国内车企的混动技术,某种程度上已经超过了日本车企。”前述北京汽车行业人士评价称。

据他介绍,混动技术尽量使车辆在最高效能区间运行,让油耗尽可能接近能耗下限,如燃油汽车在高速工况下已经是最高效率了,混动技术主要解决中低速工况下的效能问题。所以,插电混动是个好方案,电池大小合理,低速用电、高速用油。

在他看来,纯电只是新能源汽车未来发展的选择之一,混动技术的重要性同样不可忽视,当然前提是要平衡好成本、性能、经济性、驾驶体验等多方面因素。

如今,随着比亚迪DM-i车型的热销,前期公司的投入已经实际转化为销量的增长。

反观长城汽车,销售情况较好的拿铁DHT车型今年2月销量尚不过2000多辆,玛奇朵DHT更是只有双位数,混动车型仍然有不小的提升空间。

相比之下,坦克500车型则可能为公司带来更多收入、利润增量。

同时,综合公开报道等多方数据估算,坦克500加上前期预售和近期正式上市后的订单数量,也接近5万辆。对此长城汽车人士22日向21世纪资本研究院确认了上述坦克500的订单数据。

就公司整体经营趋势来看,得益于2021年全行业景气度的提升,公司也已脱离了上述千亿营收、50亿利润的“横盘区间”。

业绩快报数据显示,2021年公司实现营业收入1363亿元,净利润67.82亿元,分别同比增长31.95%和26.47%。

基数过大,加之缺乏新能源车型的带动,能够实现上述增速已属不易。

就2022年经营趋势来看,随着坦克品牌的持续火爆,以及混动、纯电车型的下沉,长城汽车仍然有望实现增长。

截至目前,Wind卖方一致性盈利预测结果为,长城汽车2022年营收、净利润分别达到1943亿元和113亿元。

当然,前提需要先解决产能瓶颈和原料短缺的问题。

长城汽车在解释2月产销数据下滑时便指出,“主要是因为博世汽车部件(苏州)有限公司生产的车身电子稳定系统(“ESP”)供应不足所致。”

发布评论